（原标题：“国产迈巴赫”狠狠射快播，救得了江淮汽车？）

文 | 张佳儒

营收下滑，扣非净利润再次耗损，股价却创历史新高，这么的剧情发生在江淮汽车身上。

日前，$江淮汽车(SH600418)$发布2024年三季报，前三季度，公司交易收入322.71亿元，同比下滑5.02%，归母净利润6.25亿元，同比增长239.86%，扣非净利润为耗损2.31亿元，上年同时耗损5.29亿元。

江淮汽车前三季度归母净利润大涨，与公司非庞杂性损益关联，公司财富处置收益5.8亿元。

回归历史财报，江淮汽车屡次靠非庞杂性损益杀青归母净利润扭亏为盈。2017年至2023年，江淮扣非净利润合手续耗损，共计亏超110亿元，归母净利润仅2018和2022年耗损。

江淮汽车是一家集全系列商用车、乘用车及能源总成研产销和作事于一体的概述型汽车企业集团，旗下车型分为乘用车（SUV、MPV、轿车）和商用车（货车、皮卡、客车等）两大类。

从销量上看，2024年前9月，江淮汽车总销量下滑4.72%，其中乘用车SUV、MPV、轿车区别下滑22.41%、18.07%、9.05%。前9月，江淮汽车的新能源乘用车共计销量21576辆，同比增长1.48%，其中9月份销量3044辆，同比下滑15.93%。

在二级市集上，江淮汽车股价近期强势大涨，其中11月5日盘中最高42.22元，创下历史最高值。这是为什么？

资金押注“下一个赛力斯”

近期，江淮汽车最大的音问，莫过于与华为协作的首款车型尊界。说明券商研报，尊界定位百万级别新能源轿车，展望新车将于11月15广州车展端庄亮相并于2025年一季度上市。

说明第三方统计，2024年前9月，百万级轿车销量排名前三的车型治安为疾驰S、帕拉梅拉、迈巴赫S，对应月均销量越过1000台。比拟之下，尊界中枢上风为智能化以及华为通过末端营销已塑造的高端化形象。

华为常务董事、末端BG董事长、智能汽车措置有绸缪BU董事长余承东曾暴露：“（尊界）远远卓绝了迈巴赫、劳斯莱斯Phantom这个脉络，比他们更豪华、更高端、更舒享的定位。”

在媒体平台上，有东谈主将尊界，称为“国产迈巴赫”。

当今狠狠射快播，华为鸿蒙智行一经连合“四界”，区别是与赛力斯协作的AITO问界、与奇瑞协作的LUXEED智界、与北汽新能源协作的STELATO享界、与江淮汽车协作的MAEXTRO尊界。

其中，尊界定位最高。余承东曾讲解“四界”的车型和不同定位，“江淮尊界定位是超高端，享界定位高端轿车，智界定位平庸中档和中高端，等于平庸东谈主群能买得起的车。而问界主要要点聚焦在SUV。”

2023年以来，问界是造车新势力最大的“黑马”，遥远位居销冠位置。其中，问界M9联结多月蝉联50万以上车型销量冠军。

问界的销量增长，得胜匡助赛力斯杀青功绩股价回转，也让市集看到华为鸿蒙智行加合手下的豪华汽车的竞争力。2024年前三季度，长年耗损的赛力斯扭亏为盈，股价握住刷新历史新高，最新市值冲破2000亿元。

有券商分析师在研报中暗意，尊界有望匡助江淮汽车杀青乘用车破局发展，包括销量的增长和公司自身乘用车品牌期间和智商擢升。

光大证券觉得，尊界首款车型或将冲破外资品牌把持的顶奢市集，稳态委派有望创自主品牌在百万轿车鸿沟销量新高。

一朝尊界在顶奢市集复制问界的销量亮眼施展，江淮汽车乘用车业务或将大有改不雅，公司功绩也有望杀青营收增长，扣非净利润扭亏。

从二级市集施展看，资金正在押注江淮汽车成为“下一个赛力斯”。11月5日收盘，江淮汽车股价报42.02元，总市值917.7亿元，处在历史高位区间。2024年以来，江淮汽车股价涨幅160%。

江淮汽车能否成为下一个赛力斯，尊界能否救得了江淮汽车下滑的营收和耗损的扣非净利润？影响成分还许多，比如尊界首款车型销量若何？尊界系列车型的开发经过是否如预期？新车型智能化发展程度是否及预期？

除了资金押注“下一个赛力斯”，江淮汽车的成本手脚来看，公司自己一经在尊界凹凸了重注。

江淮新能源汽车解围关节棋

与华为协作的尊界形势，是江淮汽车在新能源汽车解围的关节棋。

本年3月，安徽省生态环境厅受理公示了《江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车开采形势环境影响论述书》，论述书炫夸，江淮汽车构建两个纯电平台，区别是DE和X6，DE平台闲静国内经济型和改善型市集需求，家具障翳轿车、SUV及MPV车型。

X6平台为全新豪华新能源平台，通过华为智能期间赋能，积极霸占国内高端市集，障翳车型级别为B级→D级，可恰当Sedan、SUV、MPV、Crossover、Sporty等各种车型的共平台开发。行将亮相的百万豪华车型尊界就出自X6平台。

9月30日，江淮汽车发布定增预案，拟募资49亿元，用于高端智能电动平台开发形势，即尊界协作形势，投资总和58.7亿元。

江淮汽车暗意，将聚焦电动能源、智能驾驶、车联网鸿沟，与华为等协作，合手续鞭策期间改进和家具迭代升级，打造全新高端智能系列车型。

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江淮汽车的一系列手脚，意在借助华为赋能，杀青在新能源汽车鸿沟的解围。

说明财报，江淮汽车是我国新能源汽车产业的先驱，2007 年以来，江淮汽车坚合手迭代研发，历经九代期间、 四代家具，积蓄了最初的三电中枢科技。但从销量上看，江淮汽车的新能源汽车还有待提高。

2024年前9月，江淮汽车累计销售315335辆，其中乘用车销售131382辆，新能源乘用车销售21576辆，占乘用车销售和总销量的比例区别为16.42%、6.84%。同时，赛力斯新能源汽车销量316713辆，比江淮汽车整个车型的销量还高。

除了赛力斯，江淮汽车比拟比亚迪、吉祥、长城、长安等车企，新能源乘用车销售量也有一定差距。

在新能源汽车鸿沟，江淮汽车协作的巨头企业，除了华为，还有公共汽车。

本年3月，江淮汽车公告称，与公共中国拟按股比同比例向公共安徽增资65亿元，其中，江淮汽车以现款出资16.25亿元，公共中国以现款出资48.75亿元。增资完成后，江淮汽车与公共中国合手股比例仍为25%和75%。

公共安徽原名为江淮公共汽车有限公司，2017年12月由公共中国与江淮汽车合股组建，是公共在中国第一家专注于新能源汽车的合股企业。

说明公共安徽官网，公司当今已全面建成具备一流开采和基础范例的智造基地。新工场于2021年7月开工开采，于18个月内建成。工场基于集团MEB模块化电运行平台打造纯电动汽车，首款车型已于2023年年底投产。

7月17日，公共安徽推出智能轿跑SUV公共ID.与众，ID.与众是公共首款吊挂金色品牌徽地点全新车型，售价20.99万元起。这款车是公共在国内合股厂公共安徽的首款国内销售车型。

从销量上看，说明第三方平台，公共安徽1-9月累计销量373辆，其中9月份销量121辆，在国内新能源汽车品牌销量名治安105位。

比拟公共ID.与众，江淮汽车与华为协作的百万豪车尊界，引起的存眷度更高，被视为江淮新能源汽车乘用车解围的关节筹码。

概述来看，江淮汽车在新能源汽车鸿沟布局时刻早，期间积蓄深厚，但销量和占比还有待擢升。异日，江淮汽车与华为协作的尊界能否达成预期着力，值得存眷。

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